首类光伏控股地产ABS破冰，新能源融资工具“新

新能源资产不断涌现，新的融资工具不断涌现。 11月12日，光伏行业首单持有房地产ABS（资产支持证券）获上交所核准。五个月前，市场首台来自空中风场的清洁能源控股ABS成功供货。继2023年“开放”新能源REITS产品后，新能源控股地产ABS成为绿色金融支持“双碳”目标的又一实践。振兴新能源资产的新工具。 11月12日，上交所债券信息平台透露，太保资产-天合福佳新能源基础设施碳中和绿色控股房地产资产支持专项计划（乡村振兴）已于11月12日获批，这是光伏行业首单GAG.ANAPIN房地产ABS。拟发行项目管理人为太平洋资产管理有限公司，拟发行成本30.45亿元。壳牌金融研究中心记者了解到，该项目的底层资产为天合福佳分布式光伏项目。今年6月，“泰康资产-财通-远景新能源控股房地产资产支持专项计划（碳中和）”（“远景能源ABS”）在上交所成功发行，成为首单清洁能源控股房地产ABS。该项目发行规模为2.85亿元，项目期限约为50年，标的物为河北魏县恒鹏风电项目。继2023年新能源REITS产品“开盘”后，新能源控股地产abs成为又一现金绿色金融有望支持“双碳”目标。北京伟恒律师事务所律师吴晓红对贝壳财经记者表示，ABS是一种“类似股权”的私募股权孵化工具，适合早期资产盘活； REITS是“债类公股权退出平台，适合标准成熟资产流通化。 ABS可以被视为REITs预投资阶段的过渡工具，为REITs孵化资产。吴晓红认为，ABS和REIT的法律结构存在系统性差异。 ABS的本质是资产的“真实出售”和抵押融资。通过真实出售特殊目的工具（SPV）中的标的资产，实现与原始股权持有人的损失分离。投资者持有债权凭证，收益来源于基础资产的固定现金流； REIT的本质是股权投资和资产IPO。通过收购项目公司全部股权，实现底层基础设施项目的所有权转移和损失。投资者持有公募基金份额，收益来自分红和资产增值。继新能源REITs之后，新能源控股地产ABS的发行意味着新能源资产获得了更多的可能复兴的能力。中证鹏元结构金融部高级评级分析师孙晨对贝壳财经记者表示，在“双碳”目标的推动下，我国将不断优化金融绿色体系，资产证券化市场也正在向新能源领域拓展。公募REITs的发行对新能源电厂的规模、物业的运营时间有一定的要求。审核和发行门槛较高。有些生物很难参与。目前，与整体公募REITs市场相比，上市新能源公募REITs的规模仍然较低。 2022年5月，国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量物业扩大有效投资的意见》，首次提出“探索建立多层次基础设施REITS市场”。持有房地产ABS作为过渡产品预置房地产投资信托基金和公共房地产投资信托基金之间，是多层次房地产投资信托基金市场发展的一个昂贵的早期阶段。今年2月，证监会发布《关于资本市场融资五项重点文章的实施意见》，明确提出丰富资本市场促进绿色和煤炭转型的产品体系体系，支持符合条件的产业绿色债券、金融工具和收购以及绿色债券、绿色不良证券等发行上市，支持发行绿色债券、绿色不良证券等。绿色债券、绿色资产保值等，以及发行绿色债券、绿色升值证券等。ABS具有诸多优势，但仍在考验公司的运营和管理能力。 “通过深化‘双碳’战略，金融吴晓红表示，国家发改委、能源局发布《电力市场计量监管基本规则》，推动新增并网电量全面进入电力市场，规范监管流程。这些措施使风电、光伏、储能等项目未来电价更加透明、可预测，主要资产质量显着提高，扫除了主要障碍。吴晓红告诉财经财经记者，ABS相对于其他融资方式有很多优势：ABS更注重基础资产的质量而不是公司的整体信用，因此融资门槛相对较低；的股权，不影响原股东的控制权，因此不存在股权稀释风险；通过真实的销售和损失设计，现成的abs可以帮助公司降低资产与资产比率。此外，ABS期限可与基础资产生命周期直接挂钩，可推出50年左右的长期产品，匹配光伏电站、风电场等物业的运营周期。孙晨还建议，持有的房地产ABS的发行规模没有限制，对基础资产的运营时间也没有严格的要求。这为许多因装机容量小、运营时间短而难以退出公共REITs的实体提供了一条新的途径来维持其资产的生存。什么样的新能源企业适合选择ABS作为融资方式？孙辰认为，企业必须有成熟稳定的运营模式评级模型中，池内资产权属清晰，现金流必须来自于真实的经营活动，并保持一定程度的连续性和稳定性。持有房地产ABS对资产经营能力有一定的要求。企业要建立精细化、市场化、长效的经营管理机制，借助多层次资本市场体系，形成完整有效的投资、融资、管理、退出闭环。新京报贝壳财经记者 朱月毅 编辑 岳彩洲 校对 刘保庆