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11月27日，国家统计局发布数据显示，1-10月，全国规模以上工业企业实现收入595029万元，同比增长1.9%。累计增速自今年8月以来已连续三个月保持增长。国家统计局工业统计司首席统计师于伟宁表示，1-10月，规模以上工业企业营业收入同比增长1.8%，营业收入持续增长，为工业企业利润恢复创造了有利条件。工业企业收入持续增长，装备制造业收入快速增长。分看不同行业，结构多元化特征明显。装备制造业和高新技术产业高技术制造业仍是居民收入增长的主要支撑。但受价格下跌影响，上游资源行业收入承压，纺织服装、家居制造等消费品行业收入降幅扩大，反映出内需复苏仍不平衡。数据显示，1-10月，规模以上装备制造业收入同比增长7.8%，拉动全部规模以上工业企业收入增长2.8个百分点；收入总额占全部规模以上工业企业总收入的38.5%，比上年同期提高2.0个百分点，工业企业效益结构持续优化。此外，1-10月，高技术制造业收入同比增长规模以上工业同比增长8%，高于规模以上工业平均水平6.1个百分点。 1-10月，传统产业新生产力发展初步显现成效，利润高于行业平均水平。从业务类型看，1-10月，规模以上工业企业中，国有控股企业实现收入总额同比增长；股份公司实现企业总收入增长1.5%；外商及港澳台商投资企业实现收入总额增长3.5%；私营企业总收入增长1.9%。 2025年7月以来，国有企业收入持续恢复。 1-10月，国有企业收入同比由负转平，比上年提高0.3个百分点；收入私营企业增加值同比增长1.9%，打破7月份以来的上升势头，比上月回落3.2个百分点。从价格、数量、利润率三个因素来看，1-10月工业生产活动依然活跃，但价格表现仍较为疲软。 1-10月，全年工业增加值同比增长6.1%，比前三季度微幅回落0.1个百分点。目前生产面仍能支撑工业企业收入。另一方面，1-10月PPI和制造材料PPI年率仍为负值，分别下降2.7%和3.2%，但降幅较9月略收紧0.1个百分点。工业品出厂价格表现仍对工业企业利润构成压力。从盈利能力来看，利润率1-10月规模以上工业企业利润率为5.3%，与前三季度持平。从产品成交额看，10月末，规模以上工业企业应收帐款27.69万亿元，同比增长5.1%；产成品库存6.82万亿元，增长3.7%。该数据反映了销售回款放缓以及库存消耗过程的影响。如果出现阻力，企业的运营效率将面临一定压力。后续企业盈利走势仍有坚实的利好基础。今年以来，工业企业利润恢复主要受益于“抢出口”和“两新”政策带来的“量”改善，但企业仍处于“以价换量”阶段。 7月，随着“防卷入”政策的逐步实施“政策效应”开始显现，制造业利润率小幅回升，中上游行业利润进入复苏。但进入四季度后，在出口增速放缓、前期国内扩大内需政策效果减弱的情况下，外需的不确定性和工业供给过剩的结构性矛盾依然存在，导致企业收入再次承压。市场人士预计，未来企业利润的稳定恢复将有赖于企业进一步同步努力。需求侧和供给侧政策破解“物价低迷”问题四季度，新的政策性金融工具、消费品贸易等政策的联动也有望在明年初见效。投资和终端消费，缓解库存消耗压力。此外，“反内卷”和“扩内需”政策有望齐头并进，将持续改善工业品价格环境，企业利润率有望恢复。总体来看，后续工业企业利润走势仍具备稳定向好的基础，但整体利润恢复速度可能较为缓慢。下一步还要观察扩大内需相关政策的步伐以及未来外需是否相对稳定。中信证券固定收益部门预计，全年工业企业收入增速可能继续增长，近四年来首次实现收入同比正值。财通证券宏观分析团队指出，拖累经济的因素当中，10月份工业盈利存在一些季节性扰动，而这些季节性扰动已基本消除。回想起来，基数回升可能会继续拖累11月、12月工业企业利润，但排除基数影响后，利润率可能会有一定回升。新京报贝壳财经记者张晓冲编辑陈莉校对杨旭丽